Рынки нервно подергиваются в ожидании возможного снижения ставки ФРС на 100 б.п.

Рынки нервно подергиваются в ожидании возможного снижения ставки ФРС на 100 б.п. Сегодня мы увидим продолжение крестового похода Бернанке, пытающегося спасти Уолл-стрит от себя самой и от наследия Гринспена: возможно, этим вечером FOMC понизит ставки на 100 б.п. В качестве подтверждения устойчивого спроса на безопасные и ликвидные инвестиционные инструменты, вчера 3-месячные казначейские облигации США ненадолго опустились ниже уровня 1.00% - впервые с 1950-х годов. Дифференциал по ставкам между США и Европой продолжает оставаться не в пользу доллара, но мы быстро приближаемся к «нулевой границе» этого феномена. Если взглянуть на 2-летние ставки, мы с удивлением обнаружим существенное падение доходности по германским 2-летним ценным бумагам, которые обесценились вчера еще быстрее аналогичных бумаг США. Эта тенденция может продолжиться, поскольку 2-летним облигациям США до нуля осталось всего 135 б.п., в то время как немецким – 295 б.п., что оставляет им гораздо больший простор для падения. Мы отказываемся угадывать, подтвердят ли сегодняшние комментарии FOMC, что вершина по EURUSD уже была сформирована, поскольку в само событие заложены факторы риска, благоприятствующие паре новых рывков цены вверх, чему способствует также низкая ликвидность. Однако у пары USDJPY может сохраниться большой потенциал снижения, а EURJPY может вскоре сесть ей на хвост. Тема интервенции пользуется большой популярностью на рынке, однако учитывая вчерашнюю жалкую вербальную интервенцию со стороны Трише и компании, вряд ли реальная интервенция так уж неотвратима. Сырьевые товары вчера осуществили коррекцию: золото отошло от максимумов примерно на 30 долларов, а сырая нефть потеряла в цене 8 долларов по сравнению с новыми максимумами. Если ралли золота вполне понятно в силу опасений обесценивания доллара в текущих условиях, то ралли цен на энергию с фундаментальных позиций представляется менее убедительным (если не сказать – «абсолютно иррациональным»), учитывая крайне медвежью ситуацию с запасами в США и признаки падающего спроса. В любом случае, похоже, что сырьевые товары движутся как единый комплекс. Вчерашние агрессивные продажи могут стать началом конца модной нынче темы «ралли сырьевых товаров как результат падения USD» и могут привести к плохим последствиям для «других долларов». Мы подозреваем, что NZD подвержен риску более других из-за огромного дефицита текущего счета на уровне -8,3% от ВВП. NZDUSD будет торговаться вблизи 0,7000 и 0,8000, а про NZDJPY и говорить нечего.Вчерашнее движение на рынке акций стало феноменом, который привел к полной утрате доверия. Избитая поговорка о том, что "рынки лезут на стену от беспокойства". просто не может описать царящей атмосферы полного нигилизма. Как акции могут расти в таких обстоятельствах, когда повсюду царит паника. Действительно ли рынки ждут благотворного влияния еще одного сногсшибательного снижения ставки ФРС, после того, как предыдущее ослабление на 225 базисных пунктов не принесло никакого результата? Может быть, фондовый рынок - это опережающий индикатор, сулящий нам радостные дни? В любом случае, чудесная устойчивость рынков собственного капитала смогла остановить падение кроссов с иеной, а решение ФРС, скорее всего, определит, продолжат ли акции играть в эту игру всеобщего отрицания, или мы увидим наконец запоздавшую капитуляцию, которая откроет кроссам с иеной дорогу вниз. Мы также ждем отчетов по доходам от Lehman и Goldman Sachs, поскольку инвестиционные банки сейчас, мягко говоря, в зоне повышенного внимания, после того, как Bear Stearns превратился в дым и развеялся по ветру. Единственное, что можно гарантировать, это высокую волатильность.Сегодня следует внимательно следить за двумя парами с долларом: GBPUSD, которая держится вблизи 2,000, и USDCAD после первой неудачной попытки пробить 1,000
отзывы/комментарии