Хеджирование валютных рисков

Применение хеджирования валютных рисков:

Компании, занимающиеся внешнеторговыми операциями, во всем мире являются активными участниками международного валютного рынка. У экспортеров существует постоянная необходимость продавать иностранную валюту, а у импортеров - покупать ее.
Курсы валют на международном валютном рынке постоянно изменяются. В результате этого реальная стоимость покупаемого или продаваемого за валюту товара или услуги может значительно измениться, и выгодный контракт может стать не выгодным или даже убыточным. Конечно, возможна и обратная ситуация, когда изменение курса валюты приносит прибыль, но задачей торговой компании не является получение прибыли от изменения валютных курсов. Для торговой компании важно иметь возможность планировать реальную себестоимость покупаемого или продаваемого товара, поэтому компании широко используют в своей деятельности хеджирование валютных рисков.
Денежные средства, а также будущие доходы или расходы в иностранных валютах подвержены валютному риску. Обычно учет в компании ведется в какой-то одной валюте (например, в долларах США), следовательно, в результате переоценки статей в иностранных валютах возможны прибыли или убытки при изменении курсов этих валют.

Хеджирование валютного риска - это защита средств от неблагоприятного движения валютных курсов, которая заключается в фиксации текущей стоимости этих средств посредством заключения сделок на рынке Форекс. Хеджирование приводит к тому, что для компании исчезает риск изменения курсов, что дает возможность планировать деятельность и видеть финансовый результат, не искаженный курсовыми колебаниями. Сделки на рынке Форекс осуществляются по принципу маржинальной торговли. Этот вид торговли имеет ряд особенностей, которые и сделали его очень популярным. Небольшой стартовый капитал позволяет осуществлять сделки на суммы, многократно (в десятки раз) его превышающие. Это превышение называют кредитным плечом (Leverage). Торговля проводится без реальной поставки денег, что сокращает накладные расходы и дает возможность открывать позиции как покупкой, так и продажей валюты (в том числе отличной от валюты депозита). Особенностью хеджирование валютного риска с помощью сделок без движения реальных средств (с использованием кредитного плеча) позволяет не отвлекать из оборота компании значительные денежные средства.

Можно выделить два основных типа хеджирования - хеджирование покупателя и хеджирование продавца. Хеджирование покупателя используется для уменьшения риска, связанного с возможным ростом цены товара. Хеджирование продавца применяется в противоположной ситуации - для ограничения риска, связанного с возможным снижением цены товара.

Общий принцип хеджирования при внешнеторговых операциях состоит в открытии валютной позиции на торговом счете в сторону будущей операции по конвертированию средств. Импортеру необходимо покупать иностранную валюту, поэтому он заранее открывает позицию покупкой валюты на торговом счете, а при наступлении момента реальной покупки валюты в своем банке, закрывает эту позицию. Экспортеру необходимо продавать иностранную валюту, поэтому он заранее открывает позицию продажей валюты на торговом счете, а при наступлении момента реальной продажи валюты в своем банке, закрывает эту позицию.

Процедура хеджирования валютных рисков через компанию UnicomTrade:

Для того чтобы воспользоваться преимуществами, которые дает хеджирование, необходимо открыть торговый счет в брокерской компании. Сумма депозита должна позволять при использовании кредитного плеча, открыть необходимую Вам позицию и обеспечивать маржинальные требования в случае, если рынок пойдет против Вашей позиции. Если рынок будет продолжать движение против Вашей позиции, то Вам необходимо будет довнести депозит для поддержания маржинальных требований.

Плата за хеджирование валютных рисков:

За снижение риска, как известно, практически всегда приходится платить. При использовании хеджирования возникают несколько статей расходов.
Любая заключаемая сделка на рынке Форекс связана с расходами в виде разницы цен покупки и продажи валюты (спрэд). Однако при сложившейся рыночной практике эта разница обычно составляет 0.01% - 0.05% от суммы сделки, что малосущественно.
Позицию приходится держать открытой в течение продолжительного времени, и каждый день выполняется перенос позиции на следующую дату (ролловер) с учетом разницы процентных ставок по валютам, участвующим в сделке. При сложившейся рыночной практике это составляет примерно 0.003% в сутки, что за месяц составляет 0.1% от суммы сделки или 1.2% в год. Однако, в зависимости от направления сделки (покупка или продажа) клиент будет либо платить эту сумму за перенос позиции, либо получать эту сумму.
Для открытия позиции требуется внести гарантийный депозит. Величина этого депозита обычно составляет от 1% до 5% от суммы заключаемой сделки. После закрытия позиции депозит можно снять с торгового счета (с учетом прибыли или убытка).

Таким образом, расходы на хеджирование весьма незначительны по сравнению с суммой хеджируемых контрактов. Целью хеджирования является не извлечение дополнительной прибыли, а снижение риска потенциальных потерь. Поэтому эффективность хеджирования можно оценивать только с учетом основной деятельности торговой компании. Хорошо построенная программа хеджирования уменьшает не только риск, но и затраты за счет высвобождения ресурсов компании.

Примеры хеджирования валютных рисков:

Пример 1: Импорт товаров из Европы
Американский импортер заключил договор на поставку товаров из Европы на сумму 100 000 евро. По условиям договора он проплатил 30% в качестве аванса, для этого ему пришлось конвертировать доллары на евро по текущему курсу, который составлял 0,9867. Оставшиеся 70 000 евро он должен был проплатить при получении товаров. Так как поставка должна была осуществится через два месяца, то для импортера была угроза, что он может понести убытки в результате подорожания курса евро относительно доллара. Так как для импортера было важнее зафиксировать прибыль, чем получить ее в случае если курс евро понизится относительно доллара, импортер решил купить оставшуюся сумму евро на рынке Форекс.
Для того, чтобы купить 70 000 евро на рынке Форекс с кредитным плечом 1:100 ему потребовалось всего 700 долларов, но в целях поддержания маржинальных требований в случае если рынок пойдет против него он открыл счет депозитом 3000.
Через два месяца курс евро составил 1,0694. В результате того что у него была открыта длинная позиция по евро (покупочная позиция) его прибыль по данной позиции составила 5 824 доллара (или 5 446 евро), что эквивалентно его потерям по наличным долларам.